골드만삭스는 중국 위안화(CNY)가 25% 저평가되어 있으며 2026년까지 강력한 가치 상승을 예측했습니다. 위안화 저평가 이유, 상승 동력 및 투자 전망을 깊이 있게 다룹니다. 환율 변동에 관심 있는 투자자 필독!
월스트리트의 주요 투자은행 골드만삭스가 중국 위안화(CNY)가 현재 공정 가치 대비 약 25% 저평가되어 있다고 진단하며, 2026년까지 현재 선물환 시장 예상치를 뛰어넘는 강력한 가치 상승을 전망했습니다. 골드만삭스는 위안화를 ‘최고 확신 거래’ 중 하나로 꼽으며, 현재 위안화 가치가 안정적인 경상수지 균형, 물가 안정, 꾸준한 경제 성장 등 중국의 경제 상황과 부합하지 않는다고 분석했습니다.
위안화는 약달러 현상, 중국 본토로의 주식 자금 유입 증가, 위안화의 국제적 사용 확대, 그리고 견고한 고시환율(Daily Fixings) 등에 힘입어 2021년 이후 처음으로 연간 상승세를 기록할 것으로 보입니다. 하지만 동시에 골드만삭스는 경제 둔화, 가시적인 디플레이션, 달러 강세 가능성, 수출 감소 등은 여전히 위안화에 하방 압력으로 작용할 수 있다고 지적했습니다.
일부에서는 위안화의 저평가가 중국 수출 경쟁력의 주요 원동력이라고 주장하지만, 골드만삭스는 이러한 주장에 반대합니다. 테레사 알베스 골드만 전략가는 위안화가 “매우 깊이 저평가되어 있어, 우리가 예상하는 가치 상승 후에도 여전히 저렴한 영역에 머무를 것”이라며, 위안화의 현재 가치가 수출 경쟁력의 핵심 동력이라고 보기 어렵다고 밝혔습니다. 이와 같은 발언은 중국 정부가 무역 불확실성 관리를 위해 위안화 약세를 유지하고 있다는 논쟁이 심화되는 가운데 나왔습니다. 국제통화기금(IMF)도 중국의 수출 증가와 무역 흑자를 위안화의 실질적인 평가절하와 연결하며, 보다 자유로운 환율 시스템으로의 전환을 촉구한 바 있습니다. 골드만삭스 모델 역시 위안화 가치가 크게 잘못 책정되어 있음을 시사합니다.
📚 용어 설명
- **선물환 (Forwards):** 미래 특정 시점에 미리 정한 환율로 외화를 매매하기로 약정하는 계약.
- **경상수지 (CurrentAccount Balance):** 한 국가의 상품, 서비스, 소득, 경상이전 거래를 종합한 수지.
- **디플레이션 (Deflation):** 통화 가치 상승으로 상품 및 서비스의 일반 물가가 지속적으로 하락하는 현상.
- **온쇼어/오프쇼어 시장 (Onshore/Offshore Markets):** 중국 본토 내(온쇼어)와 본토 외(오프쇼어)에서 거래되는 외환 시장.
- **고시환율 (Daily Fixings):** 중앙은행이 매일 발표하는 기준 환율로, 시장 거래의 참고가 됨.
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