프로캡BTC CIO 제프 박은 비트코인 장기 보유자(고래)들의 커버드콜 전략이 BTC 가격 하락을 부추긴다고 분석합니다. 옵션 시장이 시세에 미치는 영향과 추가 하락 가능성을 심층 분석합니다.
프로캡BTC의 CIO(최고투자책임자)인 제프 박은 최근 비트코인(BTC) 가격 하락의 주요 원인이 장기 보유자, 즉 ‘고래’ 또는 ‘OG’들이 커버드콜 전략을 적극적으로 활용하기 때문이라고 지적했습니다. 이 전략은 대규모 비트코인이나 이더리움(ETH) 등 보유 자산을 담보로 콜옵션을 매도하여 추가 수익을 창출하는 방식입니다. 구매자에게는 정해진 가격에 자산을 매수할 권리를 부여하고, 판매자는 프리미엄 수익을 얻습니다.
박 CIO는 이러한 고래들의 커버드콜 매도가 현물 BTC 가격에 급격한 하락 압력을 가한다고 설명합니다. 업계 소식통은 이 커버드콜 전략이 상당한 매도 압력을 형성하며, 이를 매수하는 시장 조성자들은 포지션을 헤지하기 위해 현물 BTC를 매도하게 되어 시장 가격을 더욱 낮춘다고 분석했습니다. 또한, 이 옵션에 사용되는 BTC는 수년 동안 보유된 자산으로, 새로운 수요나 유동성 유입을 보여주지 않고 있어 가격 하락에 직접적인 영향을 미칩니다.
박 CIO는 “10년 이상 보유한 비트코인을 담보로 콜옵션을 팔면, 그 매도 행위 자체가 시장에 새로운 마이너스 델타를 추가하게 된다. 결국 콜옵션 매도자는 넷(net) 델타 셀러가 되는 것”이라고 강조했습니다. 그의 분석에 따르면, 옵션 시장이 비트코인 가격에 상당한 영향을 미치며, 이러한 추세가 지속될 가능성이 높다고 전망됩니다.
📚 용어 설명
- 커버드콜 (Covered Call): 기 보유 자산을 담보로 콜옵션을 팔아 수익을 내는 전략.
- 콜옵션 (Call Option): 미래 특정 시점에 특정 가격으로 자산을 살 권리.
- 고래 (Whales): 암호화폐 시장에서 대규모 자산을 보유한 투자자.
- 시장 조성자 (Market Maker): 매수/매도 호가를 제시해 시장 유동성을 공급.
- 델타 (Delta): 기초 자산 가격 변동에 따른 옵션 가격의 민감도.
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