국제결제은행(BIS)이 토큰화 머니마켓 펀드(tMMF)의 90억 달러 급성장에 유동성 위험을 경고했습니다. 암호화폐 생태계의 주요 담보로 떠오른 tMMF의 잠재적 위험과 시장의 대응, 해결책을 확인하세요.
국제결제은행(BIS)이 토큰화 머니마켓 펀드(tMMF)의 급증세에 심각한 경고를 보냈습니다. 전통적인 단기 펀드의 디지털 자산 버전인 tMMF는 2023년 말 약 7억 7천만 달러에서 현재 거의 90억 달러 규모로 폭발적인 성장을 기록하며 암호화폐 생태계의 “주요 담보원”으로 자리매김했습니다. BIS는 이러한 토큰화가 스테이블코인의 유연성을 제공하지만, 상당한 운영 및 유동성 위험을 수반한다고 지적하며 시장 참여자와 기술 제공업체가 이러한 문제를 해결해야 할 필요성을 강조했습니다.
BIS가 지목한 가장 큰 위험은 바로 ‘유동성 불일치(liquidity mismatch)’입니다. tMMF는 매일 현금화가 가능하지만, 그 기반이 되는 자산(예: 미국 국채)은 다음 영업일에 결제되는 표준 결제 시간을 따릅니다. BIS는 평시에는 문제가 되지 않지만, 어려운 시기에 대규모 상환 요청이 발생할 경우 이러한 불일치가 심각한 문제를 야기할 수 있다고 경고했습니다. 이는 투자자들이 예상치 못한 손실을 경험하거나 시장의 불안정성을 증폭시킬 수 있는 잠재적 위험 요소입니다.
하지만 시장은 이러한 위험에 대한 해결책을 모색하고 있습니다. BIS는 이 시장이 아직 초기 단계이며, 다양한 솔루션이 개발 중임을 인정했습니다. 일례로, 글로벌 핀테크 제공업체인 브로드리지(Broadridge)는 토큰화된 국채의 당일 전송을 가능하게 하는 장중 레포(Repo) 솔루션인 DLR(Distributed Ledger Repo)을 개발했습니다. 이 시스템을 통해 MMF 자산 관리자는 다음 영업일까지 기다리지 않고 당일에 국채를 매각하여 유동성 불일치 위험을 효과적으로 완화할 수 있습니다. 이는 토큰화된 자산 시장의 안정성을 높이는 데 중요한 진전으로 평가됩니다.
📚 용어 설명
- **토큰화 머니마켓 펀드 (tMMF):** 전통적인 단기 펀드를 블록체인 기반의 디지털 자산 형태로 발행한 상품.
- **국제결제은행 (BIS):** 세계 중앙은행들의 협력 기구로, 국제 통화 및 금융 안정성을 지원합니다.
- **유동성 불일치 (Liquidity Mismatch):** 자산의 현금화 시점과 부채의 상환 시점 간 차이로, 대규모 인출 시 문제 발생 가능.
- **레포(Repo) 솔루션:** 단기 자금 조달 및 운용을 위한 환매조건부 채권 매매 계약으로, 담보를 이용한 대차 거래 방식.
- **담보 (Collateral):** 채무 이행을 보증하기 위해 채권자에게 제공하는 자산. 채무 불이행 시 채권자가 처분 가능.
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