유럽중앙은행(ECB)이 빅테크 기업들의 S&P 500 내 비중 대비 수익률 격차에 심각한 밸류에이션 우려를 표명했습니다. AI 랠리 속 금융 안정성 위험 고조와 시장 변동성 가능성을 분석합니다.
유럽중앙은행(ECB)은 최근 발간된 금융 안정성 보고서를 통해 빅테크 기업들의 과도한 밸류에이션에 대해 심각한 경고를 보냈습니다. 현재 빅테크 기업들은 S&P 500 총 가치의 31.1%를 차지하지만, 지수 수익의 20.8%만을 창출하고 있어 심각한 불균형이 발생하고 있습니다. ECB는 이러한 수익과 가치의 격차가 유럽 금융 시스템에 대한 심각한 우려를 야기하며, 글로벌 시장이 매우 위태로운 상황에 처해 있다고 지적했습니다. 특히 유로존 전반의 금융 안정성 위험이 고조되었으며, 자산 가격이 과도하게 상승하고 있어 갑작스러운 매도세가 발생할 수 있다고 경고했습니다. 또한 유럽 일부 지역의 취약한 정부 재정 상태가 투자자 신뢰를 시험할 준비가 되어 있다고 덧붙였습니다.
ECB는 만약 경제 성장세가 약화되거나 AI 기술 채택에 대한 소식이 기대에 미치지 못할 경우 시장 분위기가 빠르게 전환될 수 있다고 강조했습니다. 아울러 여러 선진국의 높은 공공 부채는 글로벌 채권 시장에 부담을 가하고 자본의 국경 간 이동을 가속화하며 환율에 예고 없는 영향을 미칠 수 있다고 분석했습니다. 이러한 위험들은 기록적인 시장 밸류에이션, 증가하는 부채 부담, 그리고 이미 중앙은행 관계자들과 규제 기관들이 경고했던 미해결 무역 압력과 함께 존재하고 있습니다. 특히 AI 기술 주도 주식 랠리는 시장 집중도를 크게 높여 가격 급락 가능성을 키우고 있으며, 투자자들은 AI 기술에 대한 막대한 지출이 실제로 얼마나 큰 영향력을 가질지에 대해 의문을 제기하기 시작했습니다.
이러한 투자자들의 회의적인 시각은 이미 주식 시장에 반영되어, S&P 500 지수는 4월 이후 첫 월간 하락세를 보이고 있습니다. 그러나 루이스 드 귄도스 ECB 부총재는 현재의 상황이 1990년대 말 닷컴 버블과 동일하지는 않다고 밝혔습니다. 그는 오늘날 기업들이 “매우 명확한 사업 계획”을 가지고 있으며 높은 수익을 창출하고 있음을 강조했습니다. 드 귄도스 부총재는 밸류에이션에 대한 의구심은 있을 수 있으나, 현 상황을 “버블”이라고 단정하는 것은 실제 관점을 정확히 반영하지 못한다고 설명했습니다. 그럼에도 불구하고 ECB는 지속적으로 높은 밸류에이션과 심화되는 시장 집중도가 갑작스러운 가격 조정을 초래할 가능성을 높인다고 경고했습니다.
📚 용어 설명
- 밸류에이션 (Valuation): 기업의 내재 가치 또는 시장 가격의 적정성을 평가하는 과정.
- 금융 안정성 (Financial Stability): 금융 시스템이 충격에 견디며 제 기능을 유지하는 능력.
- 시장 집중도 (Market Concentration): 특정 자산 또는 부문에 자본이 과도하게 집중되는 현상.
- 유동성 (Liquidity): 자산을 손실 없이 현금으로 얼마나 쉽게 전환할 수 있는지 나타내는 척도.
- 레버리지 (Leverage): 차입금을 활용하여 투자 수익을 극대화하려는 금융 기법.
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